[진단_이차전지 ③피엔티엠에스] 흑자 전환에도 불구하고 재무구조 악화 및 사업 리스크 심화 우려

2001년 10월 산업기계제조업을 주 목적사업으로 설립되어 2018년 코스닥 시장에 상장한 피엔티엠에스는 2차전지 분리막 생산설비를 전문적으로 제조하는 업체로서, 최대주주는 지분 38.49%를 보유한 ㈜피엔티다.

김준섭 대표이사는 이차전지 제조장비 제조업체인 ㈜피엔티의 최대주주이자 대표이사를 맡고 있으며, ‘피엔티→피엔티엠에스→피엔티머티리얼즈’로 이어지는 이차전지 가치사슬 구축에 주력하고 있다.

피엔티엠에스가 2024년 영업이익 흑자 전환에도 불구하고 재고자산 급증과 외부자금 의존도 증가 등으로 재무구조 악화에 대한 우려가 제기되고 있으며, 계속되는 무배당 정책으로 주주환원에 소극적인 모습을 보이고 있다.

재고자산 급증으로 현금흐름 압박 및 자산 효율성 저하 위험 직면

피엔티엠에스의 재고자산이 위험 수준으로 증가하고 있다. 2024년 재고자산은 162억 원으로, 2023년 66억 원 대비 무려 144%나 급증했다. 특히 재공품이 101억 원에서 196억 원으로 크게 증가했으며, 총자산 대비 재고자산 비율도 13.06%에서 28.63%로 급격히 상승했다.